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图7：中国服装出口金额资料来源：宏源期货研究所第四部分结论关于新疆地区和美国棉花减产的消息退却，剩下的却是产量变化不大的事实。而在产量变化不大下，需求的预期将是市场更加关注的焦点。国内连续出政策，打压了棉花投机气氛，同时中美贸易战正式开启，让国内对于棉花后期的需求非常悲观，期货价格已经回落到起点位置。

三七互娱这些年在海外市场成绩有目共睹，三七互娱集团副总裁黄小娴在China Joy期间演讲时表示，在2017年，三七互娱海外手游发行业务的流水规模突破10亿元，同比增长近80%，海外业务收入差不多可以占到公司总收入的15%。在Newzoo全球上市游戏公司排行榜上，三七互娱名列第25位。

在11月20日的美国股票市场，道琼斯30种工业股平均指数下跌逾550点。两天的跌幅达到约950点。苹果股价较前一日下跌5%，主导了股市下跌，而在欧洲，由IT企业构成的股价指数跌至2017年2月以来、时隔1年零9个月的低点附近。科技股下跌趋势向全球蔓延，例如在21日的亚洲市场，台湾鸿海精密一度跌至5年来低点。

2018年规划中高速公路新增里程、新改建农村公路里程两项均与2017年目标持平；新增通硬化路建制村5000个的目标较2017年明显减少。从2018年的规划来看，公路建设目标的指定明显偏于保守，我国多年以来长期高速的道路建设使得公路新增幅度出现不可避免的回落。而从实际增长情况来看，十五”至“十二五”三个五年计划中的公路以及高速公路新增里程均有超额完成的情况，因此按照以往的“惯例”来看，公路建设超额完成将成为大概率事件，“十三五”期间沥青需求依旧乐观，道路沥青仍将受到明显的利好。

传统银行人士会服气吗？换句话说，这样的市值目标是不是显得很疯狂？如果我们采用传统商业银行的估值方法去考察微众银行，必定是无法理解的。类似的情形发生在蚂蚁金服身上。在今年6月份的140亿美元融资之后，蚂蚁金服的估值超过1500亿美金，但该公司2017年税前利润仅为132亿元，市盈率高的惊人。

受7月基数较大影响，8月券商承销及保荐业务净收入环比降幅较大。股票质押业务规模也继续下降，较年初已降18.18%。当月，105家券商实现盈利，47家券商实现净利润环比增长或扭亏。招商证券表示，8月以来，资本市场改革政策频繁发布，市场交易活跃度逐步恢复。预期未来一段时间内流动性将持续呈现偏宽松的局面。估值方面，当前券商指数PB估值1.6X，中信证券1.7X，均处于震荡市中枢估值位置。而结合核心催化因素未来演进方向，建议投资者当前位置坚定布局券商板块。